【制造业PMI跌破荣枯线 关税推升成本压力】隔夜公布的美国3月Markit制造业PMI初值意外跌至49.8，不仅低于预期的51.8，更跌破50荣枯分界线，显示制造业活动重回收缩区间。标普全球报告指出，特朗普关税政策导致金属等原材料成本飙升，制造业投入价格指数创下2023年4月以来新高，产出价格涨幅更达到2022年8月后最高水平。与此同时，尽管服务业PMI微升，但企业对未来12个月的信心指数跌至2022年以来次低。

【华尔街觉醒：关税只是棋子】越来越多的机构投资者开始意识到，特朗普政府的贸易保护政策绝非单纯的经济手段。摩根士丹利报告指出，通过人为制造通胀压力逼迫美联储重启宽松，实则为即将爆发的债务危机铺设政策缓冲垫。数据显示，美国财政部二季度计划发债规模达2430亿美元，此时若维持高利率将大幅增加偿债成本。这或许解释了为何特朗普近期公开表态时，对美债市场的关注度已明显超过美股波动。

【"做正确的事！"川普两度逼宫美联储】面对经济数据走弱，特朗普本周一在内阁会议上再度施压美联储："能源价格在下跌，整体通胀正在缓解，现在该降息了！"这已是其在美联储3月议息会议后第二次公开喊话。值得注意的是，特朗普上周三首次表态时罕见承认"关税会冲击经济"，但强调"只要美联储降息就能对冲影响"。分析人士指出，这种"先制造伤口再强塞止血剂"的策略，暴露出其关税政策本质是倒逼货币政策转向的政治工具。

【鲍威尔的"危险平衡术"】尽管特朗普步步紧逼，美联储主席鲍威尔仍坚持"数据依赖"立场，其最新表态暗藏机锋：一方面承认调查类软数据疲软可能反映"政治不确定性升温"，另一方面强调硬数据显示经济仍具韧性。市场解读认为，美联储正试图在政治压力与经济现实间走钢丝——按兵不动虽会激怒白宫，但若过早降息恐引发市场对经济硬着陆的恐慌，反而加速美股调整。